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泰格医药:一季度业绩符合预期,高成长有望延续

发布日期：2013-04-22 | 浏览次数：

东方医药网导读：泰格医药发布一季报:2013 年一季度公司实现销售收入7,498 万元,同比增长32.93%;实现归属上市公司股东净利润2,192 万元,同比增长47.64%,对应EPS 0.41 元。
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一季报符合预期,高增长有望延续:一季度公司营业收入同比增长32.93%,利润增长47.63%。整体期间费用率略有提升,主要是公司处于快速发展期,员工数量增加所致。利润增速大幅高于收入增速主要是由于募集资金的利息收入导致财务费用大幅下降。公司全年经营计划收入3.84亿元,利润1.04 亿元,一季度完成全年利润计划的21%,全年有望延续高增长趋势。
订单充足,业务逐步升级:公司2012 年较2011 年新增订单3.2 亿元,目前累计待执行合同金额为3.4 亿元,充沛的在手订单也保证了公司未来成长的可持续性。公司未来的主要目标是提升大单占比,因为大单的盈利具备可持续性,并能够提升公司行业地位。从目前客户结构来看,公司前五大客户均为知名国际医药企业,收入贡献近30%,未来大客户占比有望继续提升。一季度,公司与默沙东签正式签订了1.73 亿元的服务合同,收入将逐步确认。
大力发展增值业务:2012 年,公司高毛利的“临床试验统计分析服务”和“注册申报服务”发展较快。公司在传统CRO 业务的基础上,积极推进数据分析业务,为客户提供增值服务的同时,有效加强了竞争力,为承接国际大型业务打下良好基础。同时SMO 业务也是公司打造的重点业务,主要是由于目前客户有较大SMO 的附带业务需求,这块能够为公司带来稳定现金流。
维持“谨慎推荐”评级:随着中国医药市场与国际的同步化,海外企业本土临床试验需求旺盛,CRO 行业正处于高速发展期。公司目前发展迅速,人员规模和人均产值处于双升期,增长有望提速。公司凭借全面的业务覆盖,逐步获得国际大型制药公司订单,大订单的增多将显著提升公司盈利质量。预计公司2013-2014 年EPS 分别为1.90 元和2.62 元,维持“谨慎推荐”评级。

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