私域直播在近年成为企业数字化转型的重要路径，小鹅通作为知识付费领域的技术服务商，2024 年直播流量费收入突破 1 亿元，其业务扩张背后却暗藏针对中老年群体的保健品营销合规隐患。从商业模式看，平台业务结构呈现显著偏移，2024 年热销商品 Top20 中 85% 为氨糖、羊奶粉等中老年保健品，部分商家将线下会销模式线上化，通过社群红包引流、预录 “专家讲座” 循环播放，配合 AI 客服在评论区诱导下单，形成 “引流 - 科普 - 推销” 的闭环，这种模式利用技术工具复制线下 “收割” 套路，却模糊了健康指导与商业营销的界限。

在平台治理层面，小鹅通面临资质审核与内容监管的双重短板。根据相关规定，平台需对涉及消费者生命健康的商家严格资质核验，但实际操作中 60% 的保健品商家营业执照经营范围为 “教育咨询”，部分企业使用伪造 “蓝帽子” 批文仍通过审核。内容监管上，平台虽部署 AI 审核技术，却仅能识别 “治疗”“治愈” 等硬关键词，对 “血栓溶解率提升 70%” 等模糊医疗暗示缺乏拦截能力，甚至出现主播使用 “血糖逆转” 等违规话术、播放伪造患者康复视频而未被及时处理的情况，部分直播间因违规被多次封禁子域名，暴露生态治理的被动性。

消费者权益保护方面，中老年群体成为主要受损对象。商家通过 “限时优惠”“社群专属福利” 制造消费紧迫感，以预录视频伪装实时互动削弱消费者判断能力，某 “护肝胶囊” 直播间虚构临床数据宣称 “两周改善肝功能”，实则产品仅为普通食品，而私域场景的封闭性导致消费者维权困难。2024 年保健品直播投诉量同比激增 230%，超七成涉及老年群体，多地已出现平台因商家违规被追究连带责任的案例，如广州某案例中平台因未履行审核义务被判连带赔偿。

行业生态层面，小鹅通的合规困境折射出私域直播的共性危机。随着《互联网广告管理办法》等政策落地，健康类内容带货合规门槛提升，若头部平台未能建立严格合规体系，将拖累全行业进入强监管周期，中小企业生存空间与创新活力受挤压。同时，公众对私域直播的负面认知可能抑制市场需求，2024 年相关投诉数据已反映出社会信任损耗，这种信任危机若持续，不仅影响企业长期价值，更可能引发政策层面对私域经济的全面审视。

资本层面亦释放风险信号，小鹅通 2023 年以来机构投资者全部退出，最新一轮融资估值较峰值缩水 77%，当技术赋能异化为监管套利工具，短期流量增长与长期信任损耗的矛盾日益尖锐，私域直播的可持续发展亟待回归 “合规先于增长” 的底线，唯有平台从资质审核、内容巡查到用户保护全链条落实责任，才能避免 “第二增长曲线” 成为行业信任崩塌的导火索。